AI 资产震荡分化，应用层与液冷热度升温

本报告为湘财证券AI产业景气度追踪周报。全球AI资产本周维持震荡：中证人工智能产业指数下跌1.9%，跑输沪深300；韩股KOSPI200微跌0.6%；美股人工智能指数下跌0.9%，跑输大盘。AI产业景气度持续，OpenRouter平台周度Token调用量达116万亿（环比+2.7%），全球半导体6月销售额1345亿美元（环比+9.7%），光模块7月进出口单价较2025年底上涨28%和45%，但存储器价格步入高价停滞期。产业动态上，AI应用层关注度上升，英伟达收购Hugging Face，OpenAI发布GPT-6 Astra。投资建议围绕AI应用层、国产大模型与国产算力展开布局，关注AI应用公司、大模型厂商、国产AI芯片、算力租赁及液冷产业；短期美国通胀与加息预期仍将压制高估值硬件环节。