业绩预亏+解决同业竞争，预计成长方向明确

天风证券发布华图山鼎（300492）公司点评。公司发布业绩预告，2023年全年亏损0.58-1亿元，收入2-2.9亿元，扣除后营收1.3-1.8亿元；2023年11-12月非学历培训业务亏损，主要因招录考试季节性、收入确认晚于成本确认，以及场地、人员、师资等成本刚性。截至2023年末合同负债余额超2亿元，后续将随课程交付逐步转化为收入。公司自2023年11月起通过全资子公司开展国考省考、事业单位、医疗及资格证等非学历培训，已在全国设立300余家分公司、培训学员超5万人次；2024年1月31日公告与华图宏阳签署存量课程委托交付协议，华图宏阳不再从事相关业务，同业竞争风险得以解决。报告调整2023年收入至2.4亿元、归母净利亏损0.79亿元，2024-2025年仅对原有业务预测，收入0.97、1.1亿元，归母净利0.07、0.13亿元。维持“买入”评级。