算力的强结构主线

报告认为，即使未来海外云厂商CapEx增速趋缓，NVIDIA代际升级仍将驱动互联与电源环节结构性占比提升：AI基础设施由单机走向机柜、由单柜走向POD，单柜功率、scale-up计算域与网络带宽同步提升，GB300 NVL72与Vera Rubin NVL72均集成72颗GPU，但机柜NVLink总带宽由130TB/s提升至260TB/s。PCB方面，VR200 NVL72单机柜PCB价值量约11.67万美元，较GB300约增长233%，M9/PTFE低损耗材料、高阶HDI及mSAP等工艺加速导入，2026年8月台光电/台燿/金像电/健鼎营收同比分别+129.85%/+132.48%/+76.39%/+65.48%。