风格轮动提速，均衡配置为先——2026年9月份大类资产配置报告（总第101期）

本报告为方正证券2026年9月份大类资产配置专题策略报告。2026年8月，全球股市迎来财报密集披露期，多地上修全年盈利，海外央行紧缩预期受偏弱就业与通胀数据影响降温，全球权益市场总体上涨，A股震荡上行，港股偏弱运行，美欧日10年期国债收益率大幅上行，贵金属表现亮眼（COMEX黄金单月大涨13.8%）。国内方面，7月工业增加值同比增长4.5%，社零同比增长0.6%，固定资产投资累计同比降6.7%，外贸进出口增长17.3%，经济运行总体平稳但内需待改善。9月配置策略：A股大概率维持震荡蓄势、板块快速轮动，建议均衡配置、逢低布局；港股延续区间震荡；美股短期乐观，建议攻守均衡；国内债券逢回调布局、切忌追高；美债建议侧重中短久期赚取票息；大宗商品建议标配，关注贵金属向上修复机会。整体配置建议为股市超配、债市低配、大宗商品标配。风险包括政策不及预期、地缘政治超预期、全球通胀持续及海外市场波动等。