银龙股份（603969）：进击的预应力材料龙头

长江证券公司深度报告覆盖银龙股份（603969.SH），投资评级买入（上调）。公司是国内预应力材料龙头，主营预应力钢材与轨交配套材料，下游覆盖铁路、水利、桥梁及民用领域；2024年收入30.5亿元、归母净利润2.37亿元（同比+38%），2025Q1净利同比+77%，经营拐点显现。预应力材料方面，行业已完成一轮供给侧出清，钢绞线企业数量大幅下滑，公司2024年销量25万吨、全国份额约4.6%，份额提升空间较大；新国标推动产品强度升级，公司7.0mm-2100MPa大桥缆索钢丝、2200-2400MPa超高强钢绞线已应用于雄商、雄忻、西渝等高铁及多座大桥，测算超高强钢绞线2028年市场需求近24亿元，目前刚起步渗透。轨交方面，高铁提速叠加III型轨道板渗透率提升，测算其2028年市场约40亿元、较2024年翻倍；