川恒股份(002895)磷酸盐主业稳根基，磷矿石资源助增长

川恒股份是国内磷化工资源型领军企业，核心竞争力源于优质磷矿资源。公司控股福麟矿业90%、黔源地勘58.5%、参股天一矿业40%，布局小坝、新桥、鸡公岭、老虎洞等高品位矿山，2025年权益磷矿石产能320万吨，2027年后将突破850万吨。磷酸为产业链核心中间体，依托自有高品位磷矿与半水湿法工艺，铁、铝、镁等杂质含量显著低于行业标准，毛利率高于同业。饲料级磷酸二氢钙总产能51万吨/年，为全球最大生产商，行业无明确新增产能，价格自2023年企稳回升；消防级磷酸一铵26万吨/年受益国家消防标准升级，附加值高。储能与动力电池带动磷矿石需求，预计2025-2027年全球储能电池出货量600/800/983GWh，对应磷矿石需求占我国预测产量约4.7%/5.9%/7.0%。