3Q26 Earnings Preview – Durable AI Demand; Most Bullish On Connectivity
北美连接器及其他元器件、电子元器件与设备、硬件及存储：2026年三季度业绩前瞻：AI需求具备持续性；最看好连接类相关产品
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摘要
Abstract花旗发布北美连接器及其他元器件、电子元器件与设备、硬件及存储板块2026年三季度业绩前瞻。覆盖标的年初至今平均上涨125%，远超标普500的14%，按涨幅由高到低依次为存储、受益于AI部署/企业服务器更新的硬件OEM及连接类元器件。花旗认为AI需求与资本开支是强劲需求及可观订单积压的关键驱动，长期合同、订单增长及部分客户预付/保证金增强了可见度。其最看好连接类元器件，因增长逻辑已突破IT Datacom，转向内容驱动而非单位驱动，首选APH与GLW。存储方面更偏好HDD而非NAND，因竞争强度较低、资本开支纪律及利润率扩张潜力，认为近期东芝HDD扩张消息为STX、WDC创造具吸引力的入场点。企业OEM受益于基础设施现代化与企业AI采用加速，DELL、HPE、AAPL为首选OEM，并将施乐（Xerox）下调至卖出。
核心观点
Key Takeaways- 01连接类元件增长由出货量转向单机价值量，铜、光、电源含量同步提升。
- 02存储更看好HDD，竞争强度低、扩产纪律强，东芝扩产消息带来介入点。
- 03OEM收入受供给约束而非需求约束，规模化锁定产能成为核心壁垒。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 行业研究 / TMT / 电子设备
- 页数 / 大小
- 74 页 · 9.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-08