奕斯伟计算IPO点评

国投证券（香港）发布奕斯伟计算（1256.HK）IPO点评。公司是以自研RISC-V架构为核心的Fabless芯片及软硬件一体化方案提供商，产品包括人机交互及多媒体处理芯片、互连及计算芯片。按2025年收入计，其在中国智能终端人机交互芯片市场份额5.7%、位列第4，RISC-V主控芯片份额1.2%、位列第5。2023-2025年总收入分别为18亿、20亿、24亿元，毛利率15%、18%、19%，经调整净亏损分别为17亿、14亿、12亿元。据弗若斯特沙利文，2025年中国人机交互芯片市场规模325亿元、同比增10%，预计2030年增至509亿元，2025-2030年CAGR为9%。优势包括双业务布局、全栈自研RISC-V架构可对外IP授权等；风险包括主业盈利承压、客户集中度较高、尚未稳定盈利等。