海光信息（688041）深度报告：“芯”辰大海，光启新程

本研报为海光信息（688041.SH）首次覆盖深度报告。公司脱胎于中科院、第一大股东为中科曙光，通过海光微电子、海光集成获得AMD高端处理器技术授权，现已形成CPU（7000/5000/3000系列）与DCU（深算系列）双产品线，2019—2023年营收由3.79亿元增至60.12亿元，复合增长率99.55%，2021年起进入利润快速释放期。CPU方面，公司依托x86生态壁垒、海光7390（32核64线程、主频2.7GHz）的性能优势及国密算法硬件安全能力，受益信创国产替代，测算2027年X86服务器CPU营收较2024年增长279.50%。GPU方面，深算二号性能较深算一号提升一倍且售价显著低于英伟达产品，具备“类CUDA”生态与完整软件栈，将受益大模型带来的智算需求（智能算力2021—2030年复合增速超65%）。