Japan Oil Stocks: Catalysts for Sep–Dec 2026
日本石油股：2026年9月至12月催化剂
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摘要
Abstract摩根士丹利三菱UFJ证券发布日本石油股催化剂前瞻，梳理2026年9月至12月覆盖公司的潜在催化剂，重点关注2026年7-9月业绩。覆盖标的包括INPEX、日本石油勘探（JAPEX）、出光兴产、Cosmo能源控股及岩谷产业，核心关注点涵盖各公司财年净利润指引、股东回报，以及INPEX推进的Abadi LNG项目前端工程设计（FEED）进展。9月30日日本经济产业省（METI）将发布8月石油统计初步报告，中东局势亦为重要观察变量。行业观点为「与市场一致（In-Line）」。估值采用P/B=P/E×ROE框架，并给出盈利对油价与汇率的敏感性，如INPEX油价每跌1美元/桶净利润减少55亿日元、日元每升值1日元兑美元净利润减少30亿日元。主要风险为油气盈利与股东回报超预期或不及预期，以及减值等非经常性损失。
核心观点
Key Takeaways- 019月30日日本经产省将公布8月石油统计速报，中东局势与亚洲石化价差是核心观察变量。
- 02五家覆盖公司集中在10-11月披露7-9月业绩，净利润指引与股东回报为共同焦点。
- 03INPEX、日本石油勘探与Cosmo料小幅超预期，出光兴产与岩谷产业预计符合预期。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 行业研究 / 原料业 / 化石能源
- 页数 / 大小
- 12 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-09-24