纺织服装珠宝行业1H26纺织服装珠宝回顾：品牌分化加剧 服装供应链修复

报告回顾1H26纺织服装珠宝行业业绩：2Q26国内服装消费分化，中高端户外、男装部分龙头表现出色；1H26国内运动服饰财务表现普遍优于预期，2Q26大众运动零售环比走弱、中高端户外延续高增长，运动服饰公司全年指引偏保守。海外品牌服饰品类优于鞋类，亚玛芬体育和Asics凭借差异化产品保持好于行业的增长，带动服装供应链表现更佳。男装龙头逆势开店、份额提升，女装休闲装利润率持续改善。纺织制造上游纱线受益原材料涨价业绩高增，中下游代工分化，晶苑国际、伟星股份等服饰龙头供应商率先修复。黄金珠宝受金价大幅波动拖累，消费者仍较关注投资属性，但品牌产品突出的龙头逆势表现积极，港澳市场延续高景气。建议推荐亚玛芬体育、安踏体育、比音勒芬、海澜之家、江南布衣、波司登，关注晶苑国际与申洲国际，珠宝推荐周大福、老铺黄金、周生生。风险：国内需求波动、海外需求疲软、汇率变动、成本上涨。