物业管理行业1H26业绩回顾：持续优化管理，在压力环境中保持经营稳健

本报告回顾了物业管理行业2026年上半年（1H26）业绩表现。主要覆盖企业1H26收入同比平均增长5.6%，利润率走势分化，核心及报表净利润增速处于-10%至15%区间，基本符合预期。基础物管业务（占总收入约七至八成）发展与内部管理效率提升是利润主要变量，板块收入平均增长9%；企业通过退出亏损项目、优化组织架构、强化费用管控对冲压力，利润率上行企业平均提升0.6个百分点，下行企业平均降低0.6个百分点。行业整体环境仍存压力，综合回款率同比走弱0.7个百分点，上半年经营现金流边际走弱企业数量居多。中金维持主要覆盖企业盈利预测不变，预计2026-27年核心/报表净利润平均增速分别为3.7%和3.3%，维持评级与目标价不变。在积极派息和回购背景下，板块具备一定红利价值（2026年预期股息收益率5.9%），建议精选经营管理质量扎实、发展潜力优的企业，推荐绿城服务。