梅赛德斯-奔驰集团：3Q26业绩基本符合预期，公司下调2026年指引

梅赛德斯-奔驰集团3Q26收入306.98亿欧元，同比降4.5%，EBIT 17.73亿欧元（利润率5.8%），归母净利润15.18亿欧元（净利率4.9%），基本符合预期。当季汽车交付40.7万辆，同比降7.8%，其中中国市场8.68万辆、同比降30.6%，纯电车型6.84万辆、同比增60.5%、占比16.8%，高端车型同比降20.6%。受中国市场需求弱于预期及原材料涨价影响，公司下调2026年指引：EBIT与2025年持平（原为显著高于），工业自由现金流显著低于2025年，乘用车调整后销售回报率降至2–3%（原3–5%），调整后现金周转率升至1.2–1.4。中金下调2026、2027年EBIT预测6.9%、26.7%至61.9、59.1亿欧元，净利润下调至47.2、43.9亿欧元；维持跑赢行业评级，目标价下调16.7%至50欧元，对应9.7倍2026年市盈率，上行空间25.6%。