周生生：金价波动环境下延续增长韧性

中金公司发布周生生（00116.HK）公司动态报告。3Q26集团零售销售值同比增长3%，其中中国大陆、中国港澳同店销售分别同比增长4%和7%；截至期末，公司在中国大陆拥有638家珠宝零售分店，在中国香港及澳门拥有62家。报告指出，在7、8月限额以上金银珠宝类零售额同比分别下降10.1%、17.5%的行业承压背景下，公司中国大陆同店仍保持正增长，展现出经营韧性，计价黄金饰品及“文化祝福”“酷黑”等标志性系列贡献较强；中国港澳同店增速虽较2Q26的30%放缓，但澳门表现突出，季内在威尼斯人开设第三家分店。公司继续优化零售网络，中国大陆季内净关39家门店，并完成上海环贸广场、杭州万象城门店形象升级。中金维持2026/27年EPS预测4.4/4.5港元不变，当前股价对应3/3倍2026/27年P/E、0.5/0.5倍P/B，2026/27年股息收益率达12.8%/13.0%；