上海港湾(605598)短期利润率承压，关注商业航天进展

上海港湾(605598)发布2026年上半年业绩：实现营收7.41亿元（yoy-9.10%），归母净亏损0.30亿元（由盈转亏，yoy-145.58%）；其中26Q2营收3.86亿元（yoy-12.98%），归母净亏损0.34亿元。业绩承压主因部分项目施工进度不及预期致收入端承压，叠加固定价项目成本波动、工程物资及跨境物流成本上涨、费用率抬升。分地区看，境内/东南亚/中东营收分别为0.72/4.36/2.28亿元，26H1新签订单11.11亿元（境外占比89.3%）。公司积极布局空间能源系统及钙钛矿太阳能电池业务，控股子公司伏曦炘空累计参与25颗卫星发射，晶皓新能源取得德国莱茵IEC 63163认证。考虑到短期盈利能力承压，华泰下调26-28年归母净利润预测至0.28/0.38/0.50亿元，但鉴于商业航天产业化加速及第二曲线成长，维持"买入"评级，目标价56.65元。