智驾稳健增长，视觉AI端侧落地

虹软科技2026年前三季度实现营收6.51亿元（同比+3.81%），归母净利0.95亿元（同比-32.78%），扣非净利0.64亿元（同比-42.79%）；其中第三季度营收2.12亿元（同比-2.56%），归母净利0.18亿元（同比-65.93%）。利润回落主要因移动智能终端、车载AI及新兴赛道人力投入加大，研发费用增至3.64亿元（同比+16.83%），毛利率维持88.68%的高位。分业务看，移动智能终端视觉解决方案收入5.12亿元，同比基本持平；车载AI视觉解决方案收入1.24亿元，同比增长18.23%，SouthLake平台开始规模出货。2026年9月公司多设备AI影像、VLM姿态引导等视觉AI方案亮相骁龙峰会，有望受益端侧AI应用成熟。考虑研发投入增长，华泰下调2026-2028年EPS至0.63/0.96/1.35元，给予2027年54倍PE，目标价51.42元，维持买入评级。