保险行业研究框架-系列四：保险公司经营指标概览

本报告为国盛证券保险行业研究框架系列四，系统梳理保险公司可量化、可跟踪的经营指标体系，从负债端、资产端、公司整体三个维度展开。负债端涵盖保费规模与结构（续期与首年、趸交与期交）、保费质量（继续率、退保率、期交占比、NBV margin等）、渠道"量效"体系、NBV及margin、合同服务边际CSM、负债成本率与财险COR；资产端涵盖净/总/综合投资收益三口径及监管覆盖率指标、大类资产配置与会计分类向OCI迁移；公司整体涵盖久期缺口与资负新规、业绩归集、净利润/EV/OPAT、偿付能力、分红与P/EV估值。关键数据：2026H1上市险企寿险总保费12470亿元、同比+3.6%，首年业务同比+11.6%；首年期交2572亿元，其中银保期交同比+32.0%、趸交同比-32.5%；险资股基合计占比由12.8%升至16.2%，债券占比约50%企稳；中期分红合计390亿元、同比+33.1%；