国投电力(600886.SH)：26H1雅砻江来水偏枯业绩承压，关注Q3来水修复

华源证券发布国投电力（600886.SH）2026年半年报点评。公司2026H1实现营收238.86亿元，同比下降7.05%，归母净利润35.35亿元，同比下降6.83%，其中Q2营收113.72亿元，同比下降9.57%，归母净利润14.17亿元，同比下降17.42%。业绩承压主因雅砻江流域来水偏枯，2026H1公司水电发电量394.52亿千瓦时，同比减少17.43%，其中雅砻江水电发电量343.94亿千瓦时，同比减少20.01%；但平均上网电价同比提升，雅砻江水电净利润45.57亿元，降幅小于电量降幅。火电电量平稳，燃料成本上涨制约利润释放，火电板块主要公司净利润合计7.19亿元，同比下降11.22%。新能源发电量增长但国投新能源净利润同比下降23.11%，投资收益亦有所拖累，财务费用同比减少2.94亿元。