More than meets the AI: a new framework for Japan's expanding AI universe
日本投资组合策略：远不止AI所见——日本不断扩张的AI版图新分析框架
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摘要
Abstract本报告为高盛日本投资组合策略研究，旨在为日本快速扩张的AI版图提供系统性分析框架。AI相关股票（AI半导体生态系统SM、AI数据中心硬件HW及软银集团）近年成为日本股市表现的重要驱动：2024年初至2026年9月25日TOPIX累计回报+74%，剔除AI成分股为+58%，仅AI成分股达+130%；AI相关股票占日经225的48%、TOPIX的25%，并贡献两者CY2026年内涨幅的76%和50%。报告按RBICS子行业收入敞口将AI价值链分为SM（材料、晶圆制造设备与量测、先进封装测试、算力与存储、晶圆厂自动化）与HW（高速连接、服务器与机架组件、设施级电力与冷却），并将软银集团列为独立AI生态协调者，另强调物理AI（机器人及自主系统）。选股门槛为市值≥500亿日元、6个月日均成交额≥500万美元，当前涵盖123只股票。
核心观点
Key Takeaways- 01日本AI半导体与硬件股占东证指数25%、占亚洲同类AI市值35%，是日本AI主题的核心载体。。
- 02AI SM/HW预计贡献FY26/FY27东证每股盈利增长的三分之一，但集中度上升会放大回撤风险。。
- 03高盛新设GSJPAISM与GSJPAIHW两个篮子，以更高流动性和AI敞口追踪该主题表现。。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 51 页 · 4.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-01