东方铁塔——立足钾肥稀缺禀赋，资源新秀未来可期：个股深度报告解读第282期

西部证券化工团队发布东方铁塔（002542.SZ）首次覆盖深度报告，阐述公司由传统钢结构企业转型为钾、磷资源型企业的逻辑。公司2016年收购老挝开元矿业切入钾肥，现有产能约100万吨/年，第二个百万吨项目推进中；2022年获老挝磷矿探矿权，储量2.16亿吨、品位19%以上，预计2026年9月30日前取得采矿证并投产，形成“钾+磷”双主业驱动。行业层面，全球钾资源集中于加拿大、俄罗斯、白俄罗斯，2024年中国氯化钾自给率仅33%，在必和必拓400万吨项目投产前全球钾肥2028年前仍存供需缺口，国际钾肥价格已涨至约3300元/吨；磷矿受益新能源材料扩张，2025—2027年每年约200万吨磷矿石当量缺口。公司钾肥销量由2021年45万吨增至2024年121万吨，2025年预计130万吨、2027年有望180万吨。