2026年8月价格数据点评：输入性因素推动国内通胀反弹

2026年8月，国内通胀数据回升，主因输入性影响扩大。CPI同比+0.8%（前值+0.5%，符合市场预期），环比+0.4%；核心CPI同比+1.0%（前值+0.9%）；PPI同比+3.8%（前值+3.5%，高于预期+3.6%），环比+0.4%。CPI回升主要由国际油价上涨推动（能源价格同比升至+4.1%），叠加金价上涨、AI通胀加速及暑期消费带动金饰品、电子设备和出行服务价格上行。PPI反弹源于外部输入性影响扩大、国内煤炭价格上涨及AI硬件涨价：石油和天然气开采价格环比+6.1%，煤炭开采和洗选业价格环比+2.8%，计算机通信设备制造业价格环比+0.6%。展望后市，随着霍尔木兹海峡通行量回升，油价冲高风险低于二季度，年内通胀高峰已过，但资源品供给偏紧使回落斜率偏慢，9月PPI同比或进一步反弹。CPI方面，服务消费韧性支撑核心通胀温和上涨，但食品价格拖累明显。