有清晰的调改计划+数据和利润改善的事实+低教育成本的对标对象（胖东来/山姆/Costco）有更高收益率。渠道变革被寄予厚望，有明显超

1•新技术、新内容、新渠道带来的投资机会。推荐标的：康耐特光学、红旗连锁、小商品城、大商股份；同程旅行、科锐国际、北京人力。•AI+消费的变革路径推演。1）新技术将首先应用于新的实体设备，但重要的是技术将改变信息流的匹配效率和运营效率：教育、电商、OTA。新设备、新交互逻辑、新匹配方式将诞生：新消费场景、新的消费模式、新的消费实体。2）AI赋能提升教育质量，细分需求产品相继落地。AI在教育领域应用场景包括个性化学习、智能课堂、教务自动化、智能评测等，有利于实现效率提升和资源优化。3）AI智能眼镜是重要的产业趋势，眼镜公司率先受益。•情绪与体验消费结构景气。1）IP消费崛起体现情绪价值商业价值，中美日的IP消费崛起，底层驱动是人口结构、经济基础与代际消费观念的更迭。中国IP授权商品与服务市场为近千亿元规模，快速增长潜力可期。2）老铺黄金：黄金品类工艺附加值提升，消费属性提升驱动市场持续扩容。