Fortis Healthcare: First Take: 2QFY27: In line quarter with occupancy and margins ahead
J.P. Morgan-Fortis Healthcare（FOHE.NS）：首次点评：2027财年第二季度符合预期，入住率与利润率领先
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摘要
Abstract摩根大通对Fortis Healthcare 2027财年第二季度业绩进行首次点评：营收273.5亿卢比，同比增长17%；EBITDA为62.3亿卢比，增长12%；调整后净利30.9亿卢比，增长4%，环比分别增长7%、16%和20%，整体符合彭博一致预期和摩根大通的预测。医院业务收入增长19%，主要得益于运营床位增加8%、ARPP提升7%，以及入住率提升100个基点至72%（比摩根大通预测高200个基点）；诊断业务Agilus收入增长12%，B2C收入占比提升200个基点至54%，预防与专科业务收入分别增长28%和14%。医院EBITDA利润率21.6%，同比下降130个基点，环比提升150个基点；Agilus毛利率26.2%。不利因素包括肿瘤业务收入占比降至13.9%，同比下降230个基点；此外，Gleneagles整合、IHH增持计划以及Daiichi Sankyo相关诉讼进展仍待明确。公司10月以28亿卢比收购班加罗尔Suguna医院（110张床位，可扩至150张），并正评估孟买、加尔各答和海得拉巴的并购机会。摩根大通预计市场反应中性，维持增持评级，2027年9月目标价1180卢
核心观点
Key Takeaways- 01营收273.5亿卢比增17%，EBITDA与调整后净利符合预期，环比改善明显。
- 02入住率升至72%且高于摩根大通预测，医院利润率环比回升150个基点。
- 03肿瘤收入占比降至13.9%，关注Gleneagles整合与新院爬坡节奏。
报告信息
Report Data- 券商
- J.P. Morgan
- 分类
- 个股
- 页数 / 大小
- 10 页 · 0.8 MB
- 发布日期
- 2026-11-06
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 1180