多品类景气分化，粘胶、有机硅驱动业绩增长——三友化工（600409.SH）2026年三季报预告点评

公司发布2026年前三季度业绩预增公告，预计实现归母净利润2.73亿元，同比增长116%（调整后），扣非后归母净利润2.3亿元，同比增长204%（调整后）。报告认为，2025年前三季度多数化工品价格处于周期底部、盈利基数偏低，2026年多品类景气分化向上，公司作为纯碱、粘胶短纤、有机硅一体化龙头，依托园区循环经济、原盐自备与热电配套构筑成本护城河，已走出前期盈利底部。结构上，粘胶短纤受益海外外需向好与国内纺织需求边际回暖、价格中枢抬升；有机硅供给出清叠加下游需求回暖推动价格上行、单体盈利修复；纯碱受新增供给压力价格承压，但一体化成本优势下大幅亏损风险有限。公司持续推进"三链一群"战略，海水淡化、溴素、高端电子化学品、电池级碳酸钠及精细化工等项目陆续落地。