开源证券-新宙邦（300037.SZ）：业绩连续六个季度环比增长，电子化学品多点放量

公司2026年前三季度实现营收120.65亿元，同比增长82%；归母净利润15.42亿元，同比增长106%；扣非归母净利润15.42亿元，同比增长116%；归母净利率12.8%，同比提升1.5个百分点。其中第三季度单季营收46.02亿元，同比增长94.3%，归母净利润5.59亿元，同比增长111.4%；福建海德福、湖南福邦于第三季度进入持续盈利阶段，公司一体化、平台化优势持续释放。半导体含氟冷却液技术及环保合规壁垒较高，公司现有氢氟醚、全氟聚醚等氟化液总产能约5500吨，正推进全球客户拓展，3万吨级高端氟精细化学品装置预计2027年底试车；公司深耕电容化学品近30年，全球份额较高，有望受益AI算力基础设施建设带动的需求。公司拟与宇新股份设立合资公司，建设年产15万吨高纯电子级溶剂项目，包括5万吨电子级异丙醇、10万吨电子级乙酸乙酯。开源证券维持2026-2028年归母净利润22.2、29.9、38.2亿元预测，对应PE为16.3、12.1、9.5倍，维持“买入”评级。风险提示：竞争激烈、技术替代、新业务放量不及预期、外汇风险。