伊拉克石油专题：原油产量快速增长带来区域性机会

伊拉克在霍尔木兹海峡封锁后原油产量超预期恢复，9月产量达4399千桶/日，较冲突前高出250千桶/日；石油出口收入锐减80%强化了其增产的财政紧迫性。2017年以来伊拉克多数年份产量高于配额，2025年减产主要因无人机袭击及西古尔纳2号油田不可抗力，而非主动履约。随着阿联酋退出，OPEC+弹性产能进一步缩水，伊拉克拥有约80万桶/日弹性产能，占OPEC+总量约18%。伊拉克原油产能约550万桶/日，预计2030年提升至约700万桶/日，但当前满载出口能力仅约510万桶/日，增长瓶颈在于出口而非产能建设，正推进巴士拉-哈迪萨、基尔库克-杰伊汉、基尔库克-巴尼亚斯三条管线以分散路径。中国企业依托南部油田长期参与及第五轮、第六轮招标斩获多数开发权，权益油产量已居外资首位。在伊有业务布局的油气资源公司与上游油服公司有望受益于增产潮流。