华龙证券-三季报业绩分化，服务消费持续修复

2026年10月26日至10月30日，申万商贸零售指数下跌2.17%，跑赢沪深300指数0.75pct，在申万一级行业中排第10位；申万社会服务指数下跌3.35%，跑输沪深300指数0.43pct，排第16位。子行业中，酒店餐饮上涨3.83%，旅游零售、一般零售小幅回落，教育、体育跌幅居前。行业数据方面，前三季度CPI同比上涨0.9%，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，其中服务零售额增长5.0%，持续快于商品零售；全国居民人均可支配收入34230元，名义增长5.3%，城乡居民收入差距进一步收窄。政策端，文化和旅游部印发《文化和旅游发展「十五五」规划》，提出到2030年把文化产业、旅游业培育为支柱产业、民生产业、幸福产业。报告认为，在培育服务消费新增长点与建设文旅强国的政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望持续修复，维持行业「推荐」评级，建议关注长白山、三峡旅游、科锐国际、力盛体育、小商品城。