RB-2026-021536
美的集团（000333.SZ）3Q26业绩初览：业绩符合预期，营业利润率好于预期；买入
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摘要
Abstract美的集团于10月29日盘后发布3Q26业绩，整体符合预期。3Q26总营收/净利润（剔除长鑫存储投资收益）分别为1080亿元/110亿元，同比-4%/-10%，较高盛预测分别为-0.8%/+0.2%；表观净利润同比增长26%，主要受对长鑫存储（CXMT，买入评级）投资的公允价值收益推动。营收小幅下滑，系国内需求疲弱及相应渠道策略调整拖累，部分被2B及海外家电业务的韧性增长抵消。2B（商业与工业解决方案）同比增长高个位数，其中自动化业务增长10%领先，智能建筑解决方案增长8%，工业技术受家电相关需求疲弱影响同比下降10%以上；2C（智能家居）收入同比下降高个位数，国内家电（主要是空调）下滑，海外家电收入在OBM业务带动下继续稳健增长。3Q26毛利率/核心营业利润率（毛利率减费用率）为26.5%/10.6%，同比-0.3ppt/+0.1ppt，环比2Q26改善；
核心观点
Key Takeaways- 01营收小幅下滑，系国内需求疲弱及相应渠道策略调整拖累，部分被2B及海外家电业务的韧性增长抵消。
- 022B（商业与工业解决方案）同比增长高个位数，其中自动化业务增长10%领先，智能建筑解决方案增长8%，工业技术受家电相关需求疲弱影响同比下降10%以上；2C（智能家居）收入同比下降高个位数，国内家电（主要是空调）下滑，海外家电收入在OBM业务带动下继续稳健增长。
- 033Q26毛利率/核心营业利润率（毛利率减费用率）为26.5%/10.6%，同比-0.3ppt/+0.1ppt，环比2Q26改善；。
报告信息
Report Data- 券商
- 北京高华证券
- 分类
- 其它
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.5 MB
- 发布日期
- 2026-10-30