临床前CRO订单充沛，板块高景气持续

报告认为，国内创新药投融资边际改善、BD交易活跃度提升，带动药物发现、药理毒理、安评等临床前外包需求回暖，板块订单端先行改善，逐步进入量价修复通道；ADC、多抗、小核酸等新分子研发提速，利好具备完整平台与NHP资源储备充足的头部企业，海外订单亦逐步回暖。国内外CXO公司中报持续验证行业高景气，多数企业上修业绩指引，药明康德将2026年整体收入指引由513-530亿元大幅上调至585-605亿元，持续经营收入增速指引由18-22%升至35-39%。药品端FDA批准Ultragenyx的FAYUVI，基因治疗引领罕见病突破；EASD 2026年会将于9月28日至10月2日召开，诺和诺德、礼来将公布GLP-1等多款药物数据；医疗器械端赛诺神畅SECURA颅内涂层支架获批。投资建议关注恒瑞医药、百济神州、药明合联等。