完美世界(002624)深度报告：新研发体系下，《异环》具备开放世界品类游戏竞争优势

我们认为公司目前有三个方面值得重点关注：1）《异环》领衔，值得关注的新产品线；2）组织架构和人员变化；3）资产负债表的积极变化。新研发体系下，看好《异环》未来给公司带来的利润增量我们看好《异环》未来给公司带来的利润增量。《异环》是公司旗下幻塔工作室自主研发的超自然都市开放世界RPG 游戏，采用虚幻引擎5 制作，支持光线追踪和DLSS 技术，让画面更加逼真细腻。幻塔工作室制作了公司2021 年上线的游戏《幻塔》，其首月流水达5 亿元，首年达30 亿元。我们认为《异环》有三大竞争优势：1）研发工作室在相关品类的开发经验丰富，即过往产品优秀；2）对已有的PV 分析后，我们认为游戏本身的画质、优化和主题均具备较强竞争优势；3）未来一至二年，我们看到二次元开放世界手游将有多款新游上线，除了《异环》外，还有《无限大》《望月》等。