昂瑞微(688790)：打造具有持续竞争力的射频、模拟芯片公司

公司主营射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片，掌握GaAs、CMOS、SiGe、SOI多工艺设计能力，2023年率先实现Phase7LE L-PAMiD大规模量产，打破海外垄断。2026年上半年，Phase8L模组在品牌客户量产，多款Phase8模组送样，L-PAMiF单频N77拓展客户、双频产品导入；手机三合一卫星通信PA规模出货，低空经济射频开关量产，多款5G车规产品通过AEC-Q100认证并上车。射频SoC业务26H1营收2.26亿元，同比增长49.77%，低功耗蓝牙芯片在寻物、无线外设、智能家居放量，连续血糖监测设备芯片规模出货。预计2026/2027/2028年营收18/21/24亿元，归母净利润-0.8/0.1/1.0亿元，首次覆盖给予"买入"评级。风险：技术迭代不及预期、市场竞争加剧、下游需求不及预期。