中芯国际(688981)国产AI芯片时代的“晶圆工匠”，先进制程稀缺资产
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摘要
Abstract西部证券发布中芯国际（688981.SH）首次覆盖报告。公司是中国大陆第一大晶圆代工厂，工艺节点覆盖0.35μm-7nm（N+2），等效5nm已有突破，2024年末合计产能约94.8万片/月，全球晶圆代工市占率升至6%、排名第三。报告认为，消费电子已于2023年触底、2024年企稳回升，AI正重塑硬件形态，据SEMI预测2025—2030年全球半导体市场规模将从6790亿美元增至10610亿美元，5年CAGR约9%，7nm及以下先进制程需求约占全球市场48%，先进制程扩产有望打开翻倍空间。公司N+1/N+2工艺持续扩产，晶体管工艺由FinFET向GAAFET迭代可弥补光刻受限，凭借良率、产能与规模优势巩固国内先进制程领先地位。预计2025—2027年营收分别为699.24/798.12/925.16亿元，归母净利润59.67/66.92/81.85亿元；
核心观点
Key Takeaways- 01报告认为，消费电子已于2023年触底、2024年企稳回升，AI正重塑硬件形态，据SEMI预测2025—2030年全球半导体市场规模将从6790亿美元增至10610亿美元，5年CAGR约9%，7nm及以下先进制程需求约占全球市场48%，先进制程扩产有望打开翻倍空间。
- 02公司N+1/N+2工艺持续扩产，晶体管工艺由FinFET向GAAFET迭代可弥补光刻受限，凭借良率、产能与规模优势巩固国内先进制程领先地位。
- 03预计2025—2027年营收分别为699.24/798.12/925.16亿元，归母净利润59.67/66.92/81.85亿元；。
报告信息
Report Data- 券商
- 西部证券
- 分类
- 个股 / 科创板
- 页数 / 大小
- 28 页 · 1.3 MB
- 发布日期
- 2025-10-13