Infineon Technologies AG (IFXGn.DE): FY27: Where are we vs the market?
英飞凌（IFXGn.DE）FY27：我们与市场相比处于什么位置？
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摘要
Abstract摩根士丹利对英飞凌科技（IFXGn.DE）发布2026财年第四季度业绩前瞻。公司将于11月10日公布业绩，我们预计管理层将重申周期复苏、稳健的订单动态和强劲的积压订单，但市场焦点在于2027财年数据中心业务指引。我们将2027财年数据中心销售额预测上调至36亿欧元，其中包含6亿欧元来自通用及云服务器、代理编排机架的CPU服务器机会。我们认为市场预期更高（许多投资者期待超过40亿欧元，其中CPU超10亿欧元），因此对本次业绩不抱过高期待。汽车与工业业务复苏在望，预计汽车环比增长8%、GIP环比增长13%，并将受益于渠道库存正常化、定价趋稳及AI相关需求带来的优于常态的一季度季节性。我们认同产品结构改善和稳定的产能利用不足费用支撑利润率扩张，但指出 Dresden 爬坡带来的增量启动成本（2027财年3亿欧元、2028财年3.5亿欧元）被低估。
核心观点
Key Takeaways- 01上调2027财年数据中心收入至36亿欧元，其中6亿欧元来自CPU机会。
- 0211月指引料难满足多头逾40亿欧元期待，业绩公布前不宜重仓。
- 03汽车环比增8%、GIP增13%，但3亿欧元启动成本被低估。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 15 页 · 2.4 MB
- 发布日期
- 2026-10-09
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 65