中金公司-诺和诺德（NVO.US）：诺和诺德(NVO.US)：口服Wegovy继续放量，CagriSema获批在即

诺和诺德3Q26业绩符合预期，收入792亿丹麦克朗，同比增长6%，经调整EPS 5.79丹麦克朗，同比下降12%，主要受外汇对冲亏损等因素影响。减重业务收入261.46亿丹麦克朗，同比增长22%，其中口服Wegovy收入53.94亿丹麦克朗，美国市场贡献41.78亿；三季度美国口服与注射Wegovy处方量分别约360万张和410万张，环比分别增长约20%和10%，口服剂型在美国口服减重药市场的品牌新增处方份额已约80%。糖尿病收入同比下降5%，血液及内分泌疾病收入增长15%。公司将FY26固定汇率口径收入及营业利润增速指引由-6%到0%上调至-2%到+2%。CagriSema在REDEFINE 9研究中68周减重21%，公司预计4Q26迎来美国审批决定。中金上调2026年经调整EPS 4%至21.77丹麦克朗，维持跑赢行业评级与65美元目标价，对应61%上行空间。