联想集团（00992）：业绩高速增长，PC龙头地位持续巩固，AI服务器打开增长空间

本报告为国信证券对联想集团（00992.HK）的海外公司财报点评。1QFY2027公司实现营业收入269.43亿美元，同比+43.1%、环比+24.8%；按非香港财务准则计净利润10.75亿美元，同比+176.3%、环比+92.3%。分业务看，智能设备、基础设施方案、方案服务业务收入分别同比+27.1%、+98.4%、+27.7%，均实现双位数增长。PC业务方面，自然年26Q2全球市占率达24.2%、同比+0.5个pct，龙头地位持续巩固；手机业务高端产品收入占比升至37%创新高。AI服务器订单储备达540亿美元、环比+157%，云基础设施与企业基础设施收入均同比近翻倍。毛利率环比提升0.1个pct至16.5%，期间费用率环比下降2.9个pct至10.4%。