奥锐特（605116）：原料药+制剂一体化转型初见成效，打造多肽+寡核苷酸平台

奥锐特为专注高壁垒特色原料药及中间体的国际化制药企业，覆盖心血管、抗肿瘤、女性健康、呼吸系统、神经系统、抗感染六大领域，并向下游制剂延伸。报告认为，全球专利悬崖接踵而至，2020—2024年到期风险专利药市场规模合计1590亿美元，将带动特色原料药需求提升；公司首个一体化品种地屈孕酮片2023年获批、2024H1销售9248万元快速放量，抗肿瘤一体化品种醋酸阿比特龙片、恩扎卢胺片预计2026年获批，在集采背景下具备成本优势。GLP-1药物高景气推动多肽产业链扩容，司美格鲁肽全球多地专利2026年到期，公司以合成生物学发酵法布局司美格鲁肽原料药，成本优势显著，已获相关发明专利4项；同时前瞻布局寡核苷酸CRO/CDMO。