策略国内周报：适度把握阶段性布局窗口

上周A股整体缩量回调，以创业板指为代表的大盘成长风格小幅反弹，交易活跃度维持相对低位，资金向AI硬件等交易性筹码出清相对充分的方向集中。美国8月通胀数据超预期升温，9月加息预期已接近充分定价，同时A股风险溢价运行至阶段高位；随着本周FOMC会议落地，短期A股胜率与赔率均提升，可适度提升交易性仓位。中期看，上游涨价及投资收益驱动中报业绩超预期，K型分化有收敛迹象，但持续性待验，配置性仓位仍需重视潜在底部拐点品种。交易结构上，日均成交额环比下降近4%，连续第5周缩量，成交额前50个股占比提升1.85pp至19.2%，周度上涨个股占比由44%降至23%；两融余额变化趋缓，电子、通信相对6月底融资余额已回落超20%。配置上，短期进攻端关注光通信、PCB、CXO等，中期配置关注造纸链及氟化工、化纤等部分化工品，红利仍作为底仓。风险提示：联储货币政策路径超预期宽松；国内基本面修复不及预期。