肿瘤创新药行业首次覆盖：抗肿瘤疗法持续迭代，国产新药迎来突破

本报告为肿瘤创新药行业首次覆盖报告，给予"增持"评级。研究认为，肿瘤成因复杂、治疗正向精准化转型，但我国癌症5年生存率仅43.7%，与发达国家仍有差距，未满足需求巨大；全球抗肿瘤药物市场2018—2023年由1281亿美元增至2289亿美元，预计2032年达4825亿美元，我国肿瘤药市场有望从2023年2416亿元增至2028年4484亿元。在PD-1/PD-L1单抗成为基石疗法的基础上，ADC与双抗引领疗法迭代：全球在研ADC管线超400项，中国企业占约40%份额，HER2路径成熟，TROP2、EGFR在肺癌、乳腺癌适应症突破在即；双抗由血液瘤向实体瘤拓展，叠加早期管线License out成为增长引擎。