长端利率冲高压制贵金属，金银同步回调
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摘要
Abstract本周美国9月标普全球制造业PMI初值升至57.0、服务业58.7，初请失业金人数维持20万人以下、新屋销售超预期，美元指数升破101，10年期美债收益率由约5%上行至5.207%，实际利率抬升压制金属价格。COMEX黄金跌2.16%至4,320.50美元/盎司，白银跌3.11%至64.710美元/盎司；SHFE黄金跌2.50%至924.76元/克，白银跌3.98%至15,615元/千克。基本金属方面，LME铜涨0.48%、铝跌0.68%、锌跌1.19%、铅涨0.47%；铜受负TC及节前现货紧张支撑逆势走强，SHFE库存降15.92%。小金属中镁价小幅回落1.02%，钼精矿涨1.11%，五氧化二钒涨0.67%、钒铁涨1.80%。中长期黄金牛市核心为美元信用重估、美国财政约束、央行购金及地缘风险共振，2026年二季度全球央行净购金289吨创同期新高；
核心观点
Key Takeaways- 01基本金属方面，LME铜涨0.48%、铝跌0.68%、锌跌1.19%、铅涨0.47%；铜受负TC及节前现货紧张支撑逆势走强，SHFE库存降15.92%。
- 02小金属中镁价小幅回落1.02%，钼精矿涨1.11%，五氧化二钒涨0.67%、钒铁涨1.80%。
- 03中长期黄金牛市核心为美元信用重估、美国财政约束、央行购金及地缘风险共振，2026年二季度全球央行净购金289吨创同期新高；。
报告信息
Report Data- 券商
- 华西证券
- 分类
- 行业研究 / 原料业 / 有色金属
- 页数 / 大小
- 27 页 · 1.3 MB
- 发布日期
- 2026-09-27