奥比中光-UW(688322)："机器之眼"逐步放量，赛道格局卡位双优

本研报为奥比中光-UW（688322）公司深度研究。公司是全球3D视觉感知龙头，主要产品为3D视觉传感器、消费级与工业级应用设备，已全面布局结构光、双目、iToF、dToF、Lidar、工业三维测量六大技术，拥有自建基地与百万级量产能力，2022年在中国服务机器人领域市占率超70%，产品实现从芯片到模组完全国产化，并与微软、英伟达、AMD等龙头及李飞飞团队合作。报告认为ToF是视觉领域的革命性技术，视觉模组研发周期长达6个月至2年，核心壁垒在于跨学科技术整合与垂直场景know-how；下游AMR、3D打印、人形机器人三大领域同步放量，预计AMR市场2024年38.8亿美元、2029年增至80.2亿美元（CAGR 15.6%），人形机器人2032年全球规模达660亿美元。公司此前受高研发投入与股份支付拖累仍处亏损，随机器人订单放量有望逐步扭亏。