昭衍新药(603127)：3Q26新签订单继续提速

华泰证券发布昭衍新药季报点评。公司1-3Q26实现收入11.88亿元、归母净利润9.30亿元，同比增长20.6%和1051.9%；其中3Q26收入4.84亿元、归母净利润1.82亿元，同比增长53.0%和821.3%，利润高增主要得益于生物资产公允价值变动贡献净收益8.66亿元及主业边际回暖。1-3Q26在手订单约45亿元，同比增长80.0%，新签订单约34.2亿元，同比增长109%；其中3Q26新签订单约14.0亿元，同比增长125.8%，环比继续增加。1-3Q26毛利率27.4%，同比提升5.9个百分点，3Q26毛利率32.8%，同比提升16.5个百分点；经营性现金流量净额8.53亿元，同比增长220.3%。