长白山（603099.SH）投资价值分析报告—交通条件催化客流，冰雪旅游成长可期

姜娅消费产业首席分析师S1010510120056杨清朴新零售行业首席分析师S1010518070001李振寰新零售分析师S1010523010001长白山自然资源禀赋卓越，兼具温带山地生态、世界黄金水源、世界级火山温泉、全世界最好品质的冰雪资源。疫情后公司业务复苏强劲，展现出了远超行业的成长性。我们认为，国内冰雪旅游仍处于快速成长阶段，且公司外部交通改善预期较明确，拟投建的火山温泉部落二期项目有望承接沈白高铁通车后带来的客流增长，打造“夏季避暑+冬季冰雪”双旺季。公司发展路径清晰，在景区板块中客流成长性较突出，建议关注。▍自然资源得天独厚，旅游客运为核心业务。长白山拥有欧亚大陆北半部最为完整的森林生态系统和生物多样性系统，兼具温带山地生态、世界黄金水源、世界级火山温泉、全世界最好品质的冰雪资源。