华丰科技（688629）：受益τ定律，高速连接器技术和价值齐升

华丰科技是全球光电连接器及互连方案提供商，深耕连接器领域60余年，以防务为核心，通讯、工业并重，已切入华为、比亚迪、上汽通用五菱等供应链。2025年公司总营收25.28亿元，同比增长131.5%，归母净利润3.59亿元，毛利率从2024年的18.47%提升至31.44%，净利率升至13.88%。第一大客户华为2025年贡献销售额近15.30亿元，占销售总额60.52%。公司112G产品已批量供货，224G高速线模组于2026年6月进入量产，良率与效率仍在爬坡，并拟于2027年进一步扩产。在国产算力发展浪潮下，公司作为华为核心供应商有望充分受益。预计2026-2028年归母净利润分别为6.30/10.18/15.80亿元，同比增速75.83%/61.52%/55.13%，对应PE为75.27/46.60/30.04倍，首次覆盖给予"买入"评级。