中美会晤的政治信号与市场映射——投资策略点评

本次中美会晤政治信号意义突出，但市场关注点已由"会晤"转向"落地"。据新华网报道，中国国家主席于9月23日至25日对美国进行国事访问，中美元首半年内实现互访，具有历史性、里程碑意义。报告指出，会谈事件本身的市场信息含量正在下降，本轮是贸易摩擦以来第三次面对面元首会谈，此前已进行八轮经贸磋商；当前市场交易核心已非"中美全面和解"，而是既有缓和局面能否进一步改善，市场或已部分定价。近期人民币升至逾三年半高位已侧面反映这一预期。主要预期差集中于贸易关税与科技领域谈判：贸易端关注关税是否进一步实质下调或300亿美元非敏感商品互降关税安排能否落实；科技端关注美国是否放松对先进芯片、AI及高端设备出口管制以换取稀土与关键矿产供应稳定。报告提出三种情景：①仅会谈、表态积极；②落地结果真正改变政策约束并传导至盈利；③结果低于已很积极的市场预期，其中情景二才是真正的A股增量利好。