Yiheda Automation (301029.SZ): 3Q26 beat led by electronics and semiconductor exposure; Buy
怡合达（301029.SZ）：受益于电子与半导体业务敞口，26年第三季度业绩超预期
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摘要
Abstract怡合达10月26日盘后公布3Q26业绩，超出我们预期：营收/营业利润/净利润分别为11.16亿/2.32亿/2.01亿元，同比+52%/+62%/+48%，较我们预测高23%/46%/32%，主要由于：1）消费电子需求（含AI相关应用）强于预期，且在二季度季节性高峰后仍维持；2）半导体业务进一步加速（同比+100%以上）；3）锂电需求具韧性（同比+20%-30%）。毛利率/营业利润率/净利率为40%/21%/18%。管理层表示10月消费电子需求稳定，短期同比增长稳健，但锂电需求因4Q25高基数将弱于前三季度。我们预计4Q26收入增速较三季度52%略有放缓。公司持续推进FB业务，聚焦品牌认知与AI辅助图纸识别及编程效率提升。
核心观点
Key Takeaways- 013Q26营收与净利同比增52%/48%，分别超我们预期23%/32%，电子与半导体为主要拉动。
- 02半导体前三季度收入超2亿元、同比翻倍，占比约9%，封测与进口替代提供上行空间。
- 03锂电受4Q25高基数影响4Q26将走弱，消费电子10月需求稳定，整体增速小幅放缓。
报告信息
Report Data- 券商
- 北京高华证券
- 分类
- 个股 / 创业板
- 页数 / 大小
- 9 页 · 1.0 MB
- 发布日期
- 2026-10-27
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 35.80