MLCC: Continued Demand Growth for High-Value-added Products for AI & Data Centers
MLCC：AI与数据中心高附加值产品需求持续增长
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract本报告聚焦MLCC（多层陶瓷电容器）在AI与数据中心领域的需求，指出面向AI与数据中心的高附加值产品（更小尺寸、更高容值）需求持续增长。报告维持对村田制作所（Murata）、三星电机（SEMCO，由Shawn Kim覆盖）与国巨（Yageo，由Howard Kao覆盖）的增持（OW）评级，认为三者是MLCC需求增长的主要受益者，并将太阳诱电（Taiyo Yuden）上调至持股观望（EW）。估值方法方面：三星电机基于剩余收益模型（股权成本10%、永续增长率5%）；国巨采用多阶段剩余收益模型（股权成本7.8%、中期增速12%、永续增速3%）；太阳诱电与村田采用DCF模型，WACC分别为7.4%和7.5%。主要风险包括全球经济增长放缓、供需失衡导致价格大幅波动、AI需求突然回落、库存风险以及消费电子需求走弱等。
核心观点
Key Takeaways- 01维持村田、三星电机与国巨增持评级，视其为MLCC需求增长主要受益者。
- 02将太阳诱电评级上调至中性，反映对其高附加值产品弹性的重新评估。
- 03AI服务器与数据中心带动小尺寸高容值MLCC用量与价值量同步提升。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 行业研究 / TMT / 电子设备
- 页数 / 大小
- 11 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-09-24