中金看日银#89：26年9月会议回顾-年内或再度加息

日本央行在9月会议中以7票赞成、2票反对决定将无担保隔夜利率由1.0%上调至1.25%，符合中金与市场预期。会后植田行长记者招待会发言整体鹰鸽平衡、略偏鸽，强调基础通胀率正逐步接近2%，今后将根据经济、物价和金融形势继续上调政策利率，具体时点与节奏将取决于中东局势、AI需求扩张及汇率波动对日本经济和物价的影响。日本央行加息后美日汇率日内贬值约1.47%、日股午后上涨，主因市场对10月连续加息预期降温，以及美联储映衬下日本央行不够偏鹰。中金认为，日本央行现阶段更可能采取"加息一次、观察一次、再加息"的渐进方式，10月连续加息可能性有限，下次加息或在12月会议年末左右；市场对终点利率定价约为2%-2.5%。同时提醒留意提早风险，若通胀快速上行、日元大幅贬值，存在提前至10月会议加息的可能性。