持续外延并购有望加速N业务发展

报告点评裕同科技2026年三季报：前三季度实现收入130.49亿元、同比降0.8%，归母净利润11.57亿元、同比降4.3%，剔除股份激励影响后归母净利润12.5亿元、同比增3.3%；单三季度营收48.35亿元、同比降2.5%，归母净利润5.82亿元、同比降9.1%，主要因下游消费电子受存储涨价影响需求阶段性走弱、大客户新品发布推迟。公司拟以2.99亿元追加收购华研科技34%股权，持股将升至85%；并以1.84亿元收购威铂驰热60%股权，标的主营液冷板、VC均温板等热管理产品，有望与现有N业务协同，强化AI服务器热管理解决方案能力。前三季度综合毛利率25.9%、同比提升0.7个百分点，期间费用率15.0%、同比提升1.5个百分点。公司同时公告拟以2-4亿元回购股份。