恒而达（300946）公司深度分析报告：金属切削工具细分龙头，布局滚动功能部件产品再出发

恒而达深耕金属切削工具领域30载，主要从事金属切削工具、智能数控装备及滚动功能部件的研发、生产及销售，现为重型模切工具细分领域龙头。公司基于材料、技术、工艺、装备、渠道的共源性，形成模切、锯切等金属切削工具产品系列化及配套数控装备一体化产品矩阵，模切工具为公司第一大收入来源，锯切工具收入规模与毛利率均保持增长态势。2017-2023年公司营业总收入由3.12亿元提升至5.42亿元，复合增长率9.64%；归母净利润由0.61亿元提升至0.87亿元，复合增长率6.13%，经营稳健，2024年前三季度实现营业收入4.41亿元，yoy+8.50%。公司积极布局滚动功能部件，2023年实现直线导轨产品量产，已完成两大系列近80个型号直线导轨副产品的研发，滚珠型直线导轨副已实现小规模量产供货，滚柱型处于小批量试产阶段。