美国8月就业数据跟踪：非农就业超预期，利率决策仍以通胀为主

2026年8月美国就业数据显示，新增非农就业16.2万人，远超预期的5.5万人，前值2.1万人；失业率持平于4.1%，劳动参与率小幅反弹至61.6%，下行主要源于移民收紧、老龄化等供给侧因素而非需求疲弱。非农就业增长强劲，制造业连续第三个月增长1万人以上，就业扩散指数处于扩张区间且持续上行，就业扩张具有广泛性。工资同比增速延续下行至3.09%，平均周工时边际回升至34.4小时；职位空缺率上行至4.4%，雇佣、辞职、解雇率维持低位，就业市场处于低流动紧平衡。报告认为就业市场稳固，7月非农负增担忧基本消退，对9月利率决策影响较小；若8月通胀继续回落，基准情形下美联储将按兵不动，但中期选举临近构成约束，沃什迟迟不兑现加息或致长端利率波动，建议维持谨慎。风险：就业数据大幅修正、海外货币政策超预期鹰派。